10月11日，迈瑞医疗（300760.SZ）发布三季度预告。
根据业绩预告显示，第三季度，迈瑞医疗营业收入约79亿元，同比增长20%；预计净利润约28亿元，同比增长20%。
业绩到底如何？
今年上半年，公司营业收入和净利润分别为153.6亿元和52.88亿元，分别同比增长20.17%和21.71%。从这个角度看，公司三季度的经营业绩跟上半年增速接近，符合市场预期。
但是，公司股价却迎来了大涨。截至10月14日，在不到半个月时间里，公司股价从252.37元反弹至349元，涨幅30.24%。
那么问题来了，到底是什么因素刺激了公司股价的上涨，要知道在此之前，迈瑞的股价一直跌跌不休。
首先，公司股价的下跌，属于利空因素下的杀估值，而非基本面的恶化。
在医疗器械集采的利空因素下，过去一年时间迈瑞医疗的市值蒸发了约40%。但是，公司的业绩并未恶化。
2021年，公司营业收入252.7亿元，同比增长20.18%；净利润80.02亿元，同比增长20.19%；今年前三季度，公司营业收入和净利润分别增长20.17%和21.71%，增速基本保持一致。
也就是说，迈瑞医疗克服了新冠疫情下常规业务下滑、海外经济形势恶化叠加贸易冲突等不利因素的影响，保持了公司经营业绩的稳定增长。
其次，公司估值下移至合理区间位置。
2021年初，迈瑞医疗的市盈率一度接近90倍；到2022年9月，公司市盈率下降至40倍附近。参考公司20%的年复合增速，这样的估值已经趋于合理。
当然，估值低、业绩出色并不是股价上涨的充分条件，关键还是看逻辑。
9月3日，医保局公开回应：
“由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式。”
10月12日，在脊柱类医用耗材集中带量采购时，医保局再次回应：
“3D打印创新产品，尚处于初创阶段，市场竞争不充分，产品特性较为复杂……因此在脊柱类耗材集采中，并未明确要求3D打印脊柱产品参加，而是企业自主选择是否参加集采。”
一句话，创新医疗器械暂不纳入集采！
除此之外，从最新的集采情况来看，骨科集采缓和叠加种植牙集采好于预期，释放了集采政策纠偏的信号，使得资本市场信心在某种程度上得以恢复。
更重要的是，还有规模超万亿的“医疗新基建”。
不久前，国务院常务会议发出通知，决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息，贷款总规模1.7万亿，在此要求下，国家卫健委印发此次购置设备相关建议和参考材料，涵盖各级各类医疗卫生机构。截至目前，全国已上报超过2000亿元的医疗设备贷款需求，其中预计和迈瑞医疗相关的贷款需求超200亿元。
显然，参考迈瑞在国内的市场占有率，市场预期将极大提振公司业绩！
但是，对于投资者来说，有这么几点还是需要注意：
第一，尽管公司估值下移，但也处于合理阶段并非严重低估；第二，与过去几年相比，公司的业绩增速由30%下降至20%附近，企业从高增速降至中高增速；第三，海外市场拓展依旧面临考验和不确定性；第四，“老龄化社会”的加速到来，医保基金缺口决定了集采不会结束。
（股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考。）