随着俄乌战争，美联储加息等影响，全球出现一股加息狂潮，导致债券市场风雨飘摇，连一向被视为“安全屋”的美国国债，也变得“不香”了。
据彭博社报道，今年以来多个国外持家抛售美债，目前第一大海外持家日本，累计已抛售2300亿美元的美国国债。
大规模的抛售潮，导致美国债务市场崩溃的概率增加，其中的逻辑非常简单，抛售美债的国家增多，美国为了维持债券市场的稳定性，就只能让国内的金融机构，主要是美联储来吃进这些美债。
但现在美联储为解决通胀的问题，正在缩减负债表，激进加息，通俗一点说，就是美联储也吃不下这么多的美债。
美国国债，说白了就是以美国国家信誉为担保，向未来的美国借钱现在花，如果其它国家购买了美债，那就等于其它国家把自己的钱借给美国花，如果美联储购买美债，那就等于美联储向美国借钱。
美联储只是个金融机构，它又不直接生产财富，想要往外借钱，就只能靠印钞。
而印钞本质上是宽松的货币政策，这跟现在美联储为了降低通胀，收紧货币政策的战略是背道而驰的，因此现在美联储也不敢大规模地吃进美债。
有人抛售，却没人接盘。对于债务市场而言，这就意味着崩盘的风险，因此美国财政部长耶伦发出警告，称现在美债市场面临流动性紧张，可能出现崩盘。
事情搞清楚了，那么这种崩盘的风险，为何会出现的呢？美国财长这么说，又有什么用意？
首先，眼下这轮美债的抛售潮，实际上是由于美联储加息，美元升值，其它主权货币贬值带来的。
简单一点来理解，美联储加息之后，大量美元回流美国，导致其它国家货币贬值，输入性通胀，为了解决这个问题，其它国家央行就只能跟随美联储加息，让自己的货币也升值起来。
当所有主要经济体，都开始加息的时候，市场上更多的钱就会跑到银行去存起来赚利息。一定时间内，市场上流动资金是有限的，钱都跑银行存起来了，可以用来投资美债，购买美债的钱就变少了。
再加上像日本这些国家，受到美元升值的影响非常严重，国家层面为了稳定日元汇率，主动筹集资金买进日元，抬高日元的汇率。这些钱从哪里来呢，当然得从日本本国的外汇储备中来，而日本外汇储备之中，很大一部分是以美债的方式存在的。
通俗一点来说，就是日本央行和金融机构，要挺日元汇率，可是手上没有现钱，只好把手中持有的美债抛售出去，然后再买进日元。
日本是这样，其它国家也一样。这么一来，每个国家都要挺自己的货币，自然就得把美债抛售出去，兑换成“现钱”。
因此，眼下这轮美债抛售潮，根源还是美国自己“作”出来的。
那么耶伦在这个时候，说美债面临流动性危机可能崩盘，有什么用意呢，是不是想要赖账不还？其实这可以从两个角度来分析。
首先从美国国内的角度，其实就是提醒美国金融货币政策，注意到美债面临的危机，想办法解决这些问题。
而从国际角度上来看，耶伦此番表态，实际上也是对全球其它美债持家的一种“摆烂式要挟”，还以日本为例，虽然近半年来已经抛售了2300亿美元了，但日本持有的美债规模，依旧在1万亿美元以上。
现在日本为了解决自己国内的货币贬值问题，大规模的抛售美债，买进日元，固然是缓解了日元贬值的压力，可却带来了美债崩盘的危机。
一旦这种抛售形成潮流，大家都开始抛售美债，在美国自己吃不进去的时候，美债的信誉就会破产，而一旦美债信誉破产，更多人抛售，那么这玩意就会迅速贬值，最终变成废纸。
美债崩盘对于美国来说，当然是一种重大的伤害，但对于像日本这样，手中持有大量美债的国家来说，也是重大损失。别的不说，如果手中1万亿美元的美债，因为大规模抛售，变得只有100亿美元了，那么日本等于直接损失了9900亿美元。
而这，显然是日本不愿意看到的。因此耶伦说美债有崩盘的风险，实际上也是警告日本这样的美债主要持家，不要继续抛售了，否则引发崩塌式后果，美国不好受，你们其它美债持有国，也得亏掉底裤。
从国际道义的角度来讲，这显然是美国不负责任的行为，其它国家购买美债，是因为信任美国的国家信誉，现在美国开始摆烂了，隐晦地向外界传达自己管不了，要亏一起亏的态度，实际上就是一种要挟。
此举充分证明了美国的不靠谱，以及尽快减少美债持有量的紧迫性。